Métodos para valorar tu pyme antes de una transmisión

«¿Cuánto vale realmente mi empresa?» Es a menudo la primera pregunta de un dirigente que está considerando una transmisión o una cesión. Y la respuesta rara vez es sencilla.

El valor de una empresa no se limita a su facturación ni a su resultado. Se basa en métodos financieros… pero también en elementos más estructurales. Estos son los principios de valoración utilizados antes de una transmisión y lo que significan concretamente para ti.

01.El método patrimonial: el valor de los activos

Este método consiste en valorar:

• Los activos de la empresa (inmovilizados, participaciones, clientela…)
• Las deudas existentes

Se obtiene así un valor neto contable ajustado. Es pertinente cuando la empresa posee un patrimonio importante o cuando la actividad depende fuertemente de activos materiales. Pero puede subestimar el valor real si la empresa tiene una fuerte rentabilidad.

02.El método de los múltiplos: la referencia de mercado

Este método consiste en aplicar un múltiplo (a menudo basado en el EBITDA, la capacidad de autofinanciación o el resultado) en función del sector de actividad, el tamaño de la empresa y las transacciones comparables.

03.El método de rentabilidad (DCF)

El método de flujos de caja descontados (Discounted Cash Flow) se basa en los flujos futuros previstos y su actualización según una tasa de riesgo. Valora el potencial de la empresa más que su pasado.

Este enfoque es pertinente cuando la empresa tiene una fuerte visibilidad y perspectivas de crecimiento sólidas. Sin embargo, requiere previsiones realistas y estructuradas.

04.Considerar el valor estratégico: más allá de las cifras

Es aquí donde a menudo se marca la diferencia. El valor real de una empresa depende también de:

• la solidez de su organización
• la dependencia del dirigente
• la calidad de los equipos
• la recurrencia de los contratos
• la posición competitiva
• la capacidad de funcionar sin su fundador

« Dos empresas con los mismos resultados pueden tener valoraciones muy diferentes según su nivel de estructuración. »

05.La preparación anticipada: una verdadera palanca de optimización

Una valoración no está grabada en piedra. Preparar la transmisión con varios años de antelación permite mejorar los indicadores financieros, estructurar la gobernanza, asegurar los contratos clave y reducir la dependencia del dirigente. En definitiva, presentar una empresa más legible y más atractiva para un comprador.